Dalende inflatie, reden voor een feestje?

Woensdag zijn de Amerikaanse inflatiecijfers bekend gemaakt, zo beknopt mogelijk: beter dan verwacht. Reden voor een feestje? Niet bepaald als we kijken naar de autocorrelatie van inflatiecomponenten. De autocorrelatie van inflatiecomponenten is zeer belangrijk om te controleren. Wat is ‘autocorrelatie’? Het is simpelweg de vraag hoeveel CPI-items versnellen of vertragen in prijs.

Dit zijn bijvoorbeeld de belangrijkste componenten van CPI:

We kunnen elk van deze componenten opsplitsen in hun subcomponenten. Hier is de servicecomponent:

De meeste mensen, zelfs economen kijken alleen naar de CPI (Consumer Price Index) en de kerninflatie, uiteraard een graadmeter, maar wel ééntje die geen weerspiegeling is van de werkelijkheid. De meesten zullen het namelijk merken in hun portemonnee. Inflatie is dusdanig complex van aard en is niet accuraat uit te drukken in een getal. Als we kijken naar de onderliggende autocorrelatie van de CPI-items, krijgt u wellicht een beter beeld van de CPI en de complexiteit ervan.

Een deel van de reden waarom ‘autocorrelatie’ belangrijk is om te begrijpen, is vanwege de manier waarop inflatie door de economie wordt overgedragen. Inflatie is nooit gelijkmatig verdeeld over de economie. Zodra veel CPI-items beginnen te versnellen, beginnen ze een reflexieve feedbackloop te creëren die zichzelf voedt, ofwel een vicieuze cirkel.

Als mijn energie- en voedselrekening bijvoorbeeld omhoog gaat, ga ik mijn baas om opslag vragen. Zodra hij mijn loon verhoogt, verhoogt hij de prijs van zijn goederen en diensten. Dan gaan de mensen die zijn spullen kopen naar hun baas en vragen om opslag. Dit begint zijn weg te vinden door elke sector en elk CPI-item van de economie. Soms is de inflatie alleen in een enkele sector vanwege een onevenwicht tussen vraag en aanbod, maar wanneer het alle sectoren begint te beïnvloeden, kan het zichzelf gaan voeden.

Goud en zilver profiteren

We weten inmiddels dat de totale inflatie aanzienlijk is vertraagd als gevolg van het energiecomponent. Dit is echter maar één onderdeel van de economie. Grondstoffen zijn niet verantwoordelijk voor de volledige prijsverdeling in de economie.

Ongeacht of de Fed vanaf 5,25% rente wel of niet moet verhogen, is de kans nog altijd groot dat ze opnieuw verhogen, zelfs nu we de week eindigen met een kern-CPI onder de Fed-rente. Vergeet niet dat Powell voortdurend retoriek heeft gebruikt over het kiezen van de kant van ‘tightning’ i.p.v. ‘loosening.’

Goud en zilver profiteren in elk geval flink van afnemende inflatiecijfers. Na de bekendmaking van de US-cijfers koerst goud een kleine 1,5% hoger en zilver ruimschoots 4%. Beleggers verwachten dat zodra de inflatie fors begint af te koelen dat de kans groter is de Fed de rente stapsgewijs zal afbouwen, en dat is gunstig voor goud aangezien de US Dollar terrein prijs zal geven in dat geval. Beide metalen lijken hun bodem te hebben gevonden. Goud op $1.900 per ounce en zilver op $22 per ounce.

Waar we heen gaan? Niemand die de markt kan timen. Blijft de inflatie achteraf toch vicieus van aard als we kijken naar de autocorrelatie of bevinden we ons nu écht op een pivot? In beide gevallen zal het op termijn goed uitpakken voor zowel goud als zilver.

Als u edelmetaal koopt let er dan op dat het om fysiek goud en fysiek zilver gaat dat onder uw naam wordt opgeslagen. Een tweede belangrijk punt is de terugkoopgarantie. Wanneer er geen sprake is van terugkoopgarantie tegen een vaste prijs dan weet u niet wat u ontvangt bij de verkoop van uw edelmetaal.

Bij Doijer & Kalff koopt u altijd fysiek edelmetaal dat onder uw naam wordt opgeslagen waarbij u terugkoopgarantie heeft tegen een vooraf vastgestelde prijs.

Open hier een account